U系大作战2 子公司估值相较收购时大幅减少 歌力念念：方向功绩一语气大幅下滑所致

　　2016年和2018年，歌力念念（SH603808，股价7.25元，市值26.76亿元）全资子公司悉数支付4.50亿元，分三次收购唐利外洋控股有限公司（以下简称唐利外洋）90%股权。如今，公司拟以8250万元的价钱转让唐利外洋50%股权，这次交游估值彰着低于前期交游。为此，上交所针对这次转让事项下发监督责任函。

　　12月26日，歌力念念恢复监督责任函称，本次交游估值低于前期交游，主要归因于方向公司连系功绩在多种复杂身分交汇作用下出现一语气大幅下滑，且从刻下阛阓环境与企业连系态势来凝视，尚未展现出彰着的回暖迹象，进而以致预测性财务数据急剧下挫。

　　方向估值相较收购时大幅减少

　　《逐日经济新闻》记者防卫到，2016年1月和6月，歌力念念先后布告通过全资子公司收购唐利外洋65%股权、15%股权，从而获取该公司的领域权。把柄左券，唐利外洋总估值3.7亿元，两次交游金额分散为2.41亿元、5550万元。

　　随后在2017年7月，歌力念念布告陆续收购唐利外洋10%股权，交游价钱为1.54亿元，此时该公司举座作价已达到15.40亿元，收购于2018年完成。

　　六年畴前了，歌力念念拟出售唐利外洋50%股权，从而转让方向公司领域权。这次交游价钱为8250万元，以领域2024年三季度末方向账面净钞票2.15亿元扣减近期拟进行利润分派5000万元，深信方向一起股权价值1.65亿元，彰着低于前期收购时的估值。

　　图片起首：公告截图

　　歌力念念在恢复函内将主要原因归于唐利外洋功绩下滑且无彰着回暖迹象，并暗意前期收购参照了阛阓往往订价风景市盈率（PE）订价，同期也参考了评估清晰后琢磨协商作价，三次收购前一年方向净利润分散为0.44亿元、0.44亿元和1.4亿元。

　　歌力念念称，在本次交游时，由于方向2024年前三季度亏蚀，无法按照成例风景狡计PE，因此以净钞票算作主要订价依据，进行琢磨协商作价。从净利润及PE数值的动态演变概括分析，本次交游估值低于此前交游估值是契合刻下骨子情况兼合理的。

　　唐利外洋主要居品为好意思式轻奢潮水品牌Ed Hardy的男女服装及相干衣饰。歌力念念2024年半年报显现，领域2024年6月末，Ed Hardy系列品牌店铺悉数89家。改日，Ed Hardy系列品牌将小心整合线上与线下全渠说念营销资源，将轻奢潮水文化引申到更大的指标阛阓。

　　歌力念念12月14日袒露的转让公告显现，集团收购唐利外洋后，Ed Hardy在前几年的销售和盈利情况淡雅，规摹本公告袒露日，对公司累计已通过推进方案分成约4.5亿元，高于公司关于唐利外洋的累计投资金额，且这次交游还将进一步增强公司现款流。

　　受让方为方向公司创举推进新设企业

　　歌力念念此时聘用覆没对唐利外洋的领域权，与后者近几年功绩大幅下滑关系。

　　把柄歌力念念袒露的唐利外洋近5年财务数据，该公司营业收入由2019年的3.74亿元下滑至2022年的3.03亿元，净利润由2019年的1.09亿元下滑至2022年的154.48万元；天然2023年收入和净利润有所增长，但净利润相较2019年仍下滑较大，2024年前三季度更是亏蚀582.32万元。

　　“由于当今民众潮牌阛阓需求不景气仍在延续，同期在连系政策上，唐利外洋改日仍需要捏续对渠说念及货物结构进行调养，且瞻望同店销售也仍将靠近较大压力。”歌力念念预判该趋势具有一定捏续性。

　　那么，公司为何莫得转让唐利外洋一起90%股权，而陆续捏有40%股份？对此歌力念念恢复称，交游两边但愿改日大致充分诓骗各自上风、资源，共同奋勉擢升连系功绩，本次交游股权比例安排具有合感性，也合乎营业惯例。

　　记者防卫到，歌力念念这次出售唐利外洋50%股权的受让方，为方向公司创举推进以及实行董事周澄开导的沙丘外洋控股有限公司（以下简称沙丘外洋）。2016年和2018年，歌力念念恰是从周澄领域的企业等处收购唐利外洋90%股权。

　　沙丘外洋建设于2024年12月4日，建设尚不及一个月，设董事又名（周澄），是周澄为本次交游所开导。

　　这次交游系将方向领域权转让给创举推进兼处罚东说念主员领域的新设主体，上交所监督责任函对这一操作的原因及合感性提倡疑问。

　　歌力念念暗意U系大作战2，在本次交游前，公司也向阛阓上其他方了解过对唐利外洋股权的收购意愿，经对比周澄提倡的交游要求最优。此外，周澄对Ed Hardy品牌及潮水趋势有较久了采集，成为唐利外洋骨子领域东说念主有助于激勉其积极性，有望优化唐利外洋连系活力。